Rückschlag am Goldmarkt

Tagesbericht vom 17.08.09


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis wird am Freitag im New Yorker Handel von 958 auf 948 $/oz gedrückt. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong erneut nach und notiert aktuell mit 944 $/oz um etwa 12 $/oz unter dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien geben parallel zum Goldpreis nach und gegen kurzfristig keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Zahl der Zwangsversteigerungen in den USA steigt im Juli um 7 % auf einen neuen Rekordwert von 360.000 Häuser.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 21.459 Euro/kg, Vortag 21.546 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber fällt wieder zurück (aktueller Preis 14,54 $/oz, Vortag 15,07 $/oz). Platin gibt nach (aktueller Preis 1.249 $/oz, Vortag 1.272 $/oz). Palladium hält sich relativ gut (aktueller Preis 274 $/oz, Vortag 277 $/oz). Die Basismetalle brechen ein und fallen zwischen 4 und 6 % zurück.


Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 2,1 % oder 3,1 auf 145,9 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Freeport 3,7 % und Kinross 3,1 %. Yamana kann um 0,5 % zulegen. Bei den kleineren Werten geben Yukon-Nevada 7,7 %, Golden Star 5,2 % und CGA 4,8 % nach. Gammon Gold erholt sich gegen den Trend um 6,5 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Harmony verliert 4,0 %.


Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten verlieren Mineral Deposits 7,8 % und Perseus 7,5 %. Focus kann 7,1 % zulegen. Bei den Explorationswerten gibt Navigator 9,5 % nach. Conquest verbessert sich um 6,1 %. Bei den Basismetallwerten fallen Minara 7,6 %, Panoramic 7,0 %, Kagara 6,9 %, Western Areas 6,5 %, Mincor 5,9 % und Oz Minerals 5,6 %. Jabiru verbessert sich 6,0 %.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals verbessert sich um 1,6 % auf 70,13 Euro und behauptet sich seit dem Jahresbeginn derzeit als drittbester von 38 in Deutschland gehandelten Fonds. Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Index leicht nachgeben.

Die Auswertung zum 30.07.09 zeigt, dass der Fonds im Juli um 1,3 % leicht zulegen konnte, aber im Vergleich zum xau-Index zurückblieb, der sich um 5,2 % verbessern konnte. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds damit insgesamt einem Gewinn von 63,5 % im Vergleich zum xau-Index mit einem Gewinn von 17,6 %.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Goldminenfonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)
Bester Goldminenfonds im 1. Halbjahr 2009

Juli: +1,3 % (xau-Index +5,2 %)

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 70 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 260 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren, s. auch
http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag ein durchschnittlich hohes Kaufinteresse. Im Goldbereich werden weiterhin 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und Barren in allen Größen gesucht. Im Silberbereich dominiert das Interesse bei 1 oz Maple Leaf vor 1 oz Philharmoniker und 1 oz American Eagle. Die Verkaufsneigung fällt bleibt bei weniger als 1 Verkäufer auf 10 Käufer. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

15.08.09 Resolute (AUS, Kurs 0,58 A$, MKP 211 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) einen Anstieg der Goldproduktion auf 78.248 oz (70764 oz) und erreicht im Geschäftsjahr 2008/09 damit eine Gesamtproduktion von 303.722 oz (293.057 oz). Die Produktion in der Golden Pride Mine in Tansania erhöhte sich sprunghaft auf 36.656 oz (26.829 oz) bei Nettoproduktionskosten von 531 $/oz (453 $/oz). Bei einem bewaffneten Überfall wurden im April 3.500 oz Gold aus der Mine erbeutet. Resolute versucht den Schaden von einer Versicherung ersetzt zu bekommen. Die Produktion in der australischen Ravenswood Mine fiel dagegen weiter auf 31.056 oz (36.498 oz) bei Nettoproduktionskosten von 607 $/oz (517 $/oz) zurück. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 566 $/oz (489 $/oz) und einem Verkaufspreis von 821 $/oz (784 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 295 auf 255 $/oz zurück. Resolute macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 konnte ein operativer Gewinn von 3,5 Mio A$ erzielt werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,6 Jahre. Das Syama Projekt (Resolute Anteil 80 %) konnte planmäßig Ende 2008 in Produktion gebracht werden. Der Erlös aus der Produktion von 8.429 oz (5.950 oz) (Resolute Anteil) im Juniquartal wurde mit den Entwicklungsausgaben verrechnet. Über einen Zeitraum von 6,5 Jahren wird eine jährliche Produktion von 200.000 oz (Resolute Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 370 $/oz aus dem Projekt erwartet. Resolute verfügt in Tansania und Ghana über weitere Projekt mit nachgewiesenen Ressourcen. Der Umfang der Vorwärtsverkäufe wurde von 219.000 auf 250.000 oz ausgeweitet und deckt einen Produktionszeitraum von 0,8 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen reduzierten sich von 160 auf 109 Mio A$ oder 335 $/oz (482 $/oz). Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 37,0 Mio A$ (29,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 405,7 Mio A$ (267,3 Mio A$) gegenüber. Trotz einer Kapitalerhöhung über 25 Mio A$ fiel der Cashbestand zum 30.06.09 auf 7,1 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Resolute präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit großen Stärken und Schwächen. Positiv sind das Wachstumspotential aus dem Syama Projekt, die umfangreichen Reserven und Ressourcen, die Erfolge bei der Exploration sowie der hohe Hebel auf den Goldpreis. Negativ sind die Belastungen aus den Vorwärtsverkäufen, aus der hohen Kreditbelastung und das Länderrisiko in Mali. Sollte Resolute bei einer jährlichen Produktion von 300.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz erzielen können, würde das KGV auf 3,5 zurückfallen. Resolute bleibt eine Kaufempfehlung.

Empfehlung: Halten, unter 0,80 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,58 A$, Kursziel 2,10 A$. Resolute wird auch in Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 28.05.09 bei 0,70 A$).