Haussesignale am Goldmarkt

Tagesbericht vom 31.08.09


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel zunächst sprunghaft von 951 auf 960 $/oz zulegen, verliert im Tagesverlauf jedoch wieder auf 956 $/oz. Heute morgen steigt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder auf 960 $/oz an, verliert aber im Handelsverlauf wieder und notiert aktuell mit 955 $/oz um etwa 5 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien steigen weltweit an und geben weiterhin ein leicht positives Trendsignal für den Gesamtmarkt vor.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

US-BIP schrumpft im Juniquartal mit einer Jahresrate von 1,0 %. Im Märzquartal war das BIP noch mit einer Jahresrate von 6,4 % zurückgegangen.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis zieht der Goldpreis bei einem stabilen Dollar kräftig an (aktueller Preis 21.489 Euro/kg, Vortag 21.272 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber steigt weiter an (aktueller Preis 14,70 $/oz, Vortag 14,41 $/oz). Platin gewinnt erneut vorsichtig (aktueller Preis 1.244 $/oz, Vortag 1.240 $/oz). Palladium legt weiter zu (aktueller Preis 289 $/oz, Vortag 287 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich erneut seitwärts. Kupfer kann um 2,4 % zulegen.


Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 1,8 % oder 2,7 auf 150,5 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Yamana 3,3 % und Barrick 2,5 % an. Bei den kleineren Werten gewinnen Apollo 6,0 %, Detour 5,7 %, Yukon-Nevada 5,0 % (Vortag +25,0 %), Kirkland Lake 4,8 %, Novagold 4,7 % (Vortag +4,6 %), Richmont 4,6 % und Gammon Gold 4,5 %. Petaquilla fallen 6,1 % und High River 4,2 % zurück. Bei den Silberwerten steigen Silver Wheaton 3,8 % (Vortag +3,1 %) und Coeur d’Alene 3,7 % an.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel wenig verändert.


Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen freundlicher. Bei den Produzenten verbessern sich Tanami 19,5 % (Vortag (+32,3 %), Kingsgate 8,2 %, Norton 5,3 %, Allied 4,7 % und St Barbara 4,4 %. Ramelius verliert 5,2 %. Bei den Explorationswerten ziehen Conquest 9,8 % und Navigator 5,0 % an. A1 Minerals gibt 6,7 % nach. Bei den Basismetallwerten steigen Perilya 7,8 % und Grange 6,3 %. Kagara verliert 5,1 %.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals verbessert sich um 0,2 % auf 69,72 Euro und behauptet sich weiterhin als drittbester von 38 in Deutschland gehandelten Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Conquest (+9,8 %), Kingsgate (+8,2 %) und Norton (+5,3 %) sowie die kanadischen Richmont (+4,6 %) und Yamana (+3,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Vergleichsindex zulegen.

Die Auswertung zum 30.07.09 zeigt, dass der Fonds im Juli um 1,3 % leicht zulegen konnte, aber im Vergleich zum xau-Index zurückblieb, der sich um 5,2 % verbessern konnte. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds damit insgesamt einen Gewinn von 63,5 % im Vergleich zum xau-Index mit einem Gewinn von 17,6 %.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Goldminenfonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)
Bester Goldminenfonds im 1. Halbjahr 2009

Juli: +1,3 % (xau-Index +5,2 %)

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 70 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 260 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren, s. auch
http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag ein durchschnittlich hohes Auftragsvolumen. Unverändert bleiben im Goldbereich die Standardprodukte 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und Barren in allen Größen sowie im Silberbereich die Standardprodukte 1 oz Maple Leaf, 1 oz Philharmoniker und 1 oz American Eagle gesucht. Die Verkaufsneigung bleibt bei weniger als 1 Verkäufer auf 10 Käufer. Bitte beachten Sie unsere aktuelle Sonderaktion 1/10 oz Maple Leaf, 1/10 oz Philharmoniker und 10g Goldbarren. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

31.08.09 Medusa (AUS, Kurs 2,60 A$, MKP 439 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus der Co-O Mine auf den Philippinen eine Goldproduktion von 16.009 oz (12.716 oz), was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Bis zum Märzquartal 2010 soll die Produktion auf eine Jahresrate von 100.000 oz gesteigert werden. Bei Nettoproduktionskosten von 198 $/oz (220 $/oz) und einem Verkaufspreis von 926 $/oz (915 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 695 $/oz auf 728 $/oz ausgeweitet werden. Medusa macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Aus dem Cashflowbericht lässt sich jedoch ableiten, dass Kosten für die Produktion den Explorations- und Entwicklungsausgaben zugerechnet wurden, so dass die Bruttogewinnspanne erheblich kleiner sein müsste. Dennoch scheint die Produktion vor allem wegen der hohen Goldgehalte von 14,3 g/t (13,1 g/t) extrem profitabel zu sein. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,0 Jahre (2,5 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 13,8 Jahre (12,0 Jahre). Medusa ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 stand einem Cashbestand von 5,7 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 12,8 Mio A$ gegenüber. Zum 31.06.09 konnte der Cashbestand auf 33,1 Mio A$ (27,6 Mio A$) erhöht werden.

Beurteilung: Medusa präsentiert sich als extrem profitabler mittelgroßer Goldproduzent. Positiv sind vor allem die hohe Gewinnspanne der Produktion und die geringe Kreditbelastung. Sollte Medusa bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz eine Gewinnspanne von 400 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 11,0 zurückfallen. Problematisch ist der Produktionsstandort auf den Philippinen. Wir erhöhen das maximale Kauflimit von 2,00 auf 2,80 A$ und das Kursziel von 3,50 auf 5,00 A$ und stellen Medusa zum Kauf.

Empfehlung: Halten, unter 2,80 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,60 A$, Kursziel 5,00 A$. Medusa wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 20.07.09 bei 2,60 A$).