Gottfried Heller: "Wir werden keine Hyperinflation bekommen"

Tagesbericht vom 22.01.10


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis fällt im gestrigen New Yorker Handel weiter von 1.104 auf 1.093 $/oz. Heute morgen stabilisiert sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong und notiert aktuell mit 1.094 $/oz um etwa 22 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien verzeichnen weltweit kräftige Gewinnmitnahmen und tauchen technisch weiter in den überverkauften Bereich ab, so dass mit einer aufwärtsgerichteten Gegenreaktion gerechnet werden kann.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Zinsen für zweijährige griechische Anleihen springen um 0,6 % auf 4,3 %. Im laufenden Jahr konnte Griechenland noch keine Anleihen platzieren. Insgesamt plant Griechenland für 2010 die Ausgabe von Anleihen im Volumen von 55 Mrd Euro.

Gottfried Heller im Handelsblatt: „Wir werden keine Hyperinflation bekommen“. „Es steht jetzt eine Phase der Entschuldung bevor“.
Kommentar: Die Qualität, vor allem der letzten Aussage entspricht etwa der Qualität der Aussagen vom 18.09.2007: „Es ist nur ein Gewitter“. „Deutschland und die Emerging Markets sind meine Favoriten“. Auf die Frage: Also sollte man besser auf bewährte Krisengewinner wie Gold und Anleihen setzen? „Auf gar keinen Fall“. Der Dax fiel seither von 7.540 auf 5.750 Punkte. Die Anleihen entwickelten sich hervorragend und der Goldpreis konnte von 715 auf 1.095 $/oz oder 16.600 auf 24.900 Euro/kg zulegen.

Klaus Schwab, Gründer des Welt Economic Forums in Davos: „Ich fürchte, dass es nach der Finanz- und Wirtschaftskrise zu einer sozialen Krise kommen könnte“. Im Mittelpunkt des diesjährigen Forums steht die wissenschaftliche Frage, warum die Ökonomie in der Krise versagt hat.
Kommentar: Es würde uns überraschen, wenn die verfehlte Geldpolitik der Zentralbanken als Ursache der Krise benannt würde.

Zahl der US-Baugenehmigungen erhöht sich im Dezember um 10,9 % (Vormonatsvergleich).

Bank of America meldet für 2009 einen Anstieg des Nettogewinns um 56,6 % auf 6,3 Mrd $.

Wells Fargo meldet für 2009 einen Anstieg des Nettogewinns um 362 % auf 12,3 Mrd $.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis bricht der Goldpreis nach der relativen Stärke der letzten Tage bei einem leicht nachgebenden Dollar deutlich ein (aktueller Preis 24.922 Euro/kg, Vortag 25.451 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer neuen vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber fällt weiter zurück (aktueller Preis 17,44 $/oz, Vortag 18,03 $/oz). Platin bricht ein (aktueller Preis 1.562 $/oz, Vortag 1.629 $/oz). Palladium bricht ebenfalls ein (aktueller Preis 440 $/oz, Vortag 472 $/oz). Die Basismetalle geben nur leicht nach und verlieren etwa 1 %.


Der New Yorker xau-Goldminenindex bricht um weitere 4,7 % (Vortag -3,8 %) oder 7,8 auf 159,5 Punkte ein. Bei den Standardwerten fallen Freeport 8,7 % und Iamgold 8,1 % (Vortag -5,3 %). Bei den kleineren Werten geben Stillwater und Yukon-Nevada 9,4 %, Avion 8,5 %, Novagold und Alamos 7,5 %, Minefinders 6,5 %, Detour 6,4 %, Vista 6,2 % und Lake Shore 5,9 % nach. Bei den Silberwerten verlieren Hecla 8,9 %, Fortuna 8,0 %, Silver Wheaton 7,2 % und Silver Standard 6,8 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. DRD Gold fällt 9,4 % (Vortag -6,5 %) zurück.


Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls schwächer. Bei den Produzenten fallen Dragon 9,1 %, Focus 6,9 %, Ramelius 5,4 %, Perseus 5,3 %, Norseman 5,0 %, Hill End 4,6 %, Oceana 4,5 % und Mundo 4,2 %. Bei den Explorationswerten geben Northern Mining 9,1 %, Navigator 6,5 %, Gryphon 6,3 % und Enviro 4,8 % ab. Arc ziehen gegen den Trend um 16,1 % und Conquest 2,9 % an. Bei den Basismetallwerten verlieren Perilya 4,8 % und Minara 4,0 %. Independence Group kann um 1,8 % zulegen.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds wird vom Internetdienst „Das Investment.Com“ als bester Goldminenfonds 2009 vorgestellt: http://www.dasinvestment.com/investments/news/bildstory/datum/2009/12/21/die-besten-goldaktienfonds-2009/?tx_ttnews[sViewPointer]=4&cHash=3a8ecba0fc
Der Beitrag kann auch über www.goldhotline.de unter Stabilitas Pacific abgerufen werden.

Der Fonds gibt 1,1 % auf 101,55 Euro nach und behauptet sich auf Sicht der letzten 12 Monate als einer der besten in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds (vgl. http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR). Der Fonds wird heute durch weitere Gewinnmitnahmen belastet. Zurückgefallen sind vor allem die australischen Focus (-6,9 %), Navigator (-6,5 %), Gryphon (-6,3 %) und Perseus (-5,3 %) sowie die kanadischen Avion (-8,5 %), Iamgold (-8,1 %), Novagold und Alamos (jeweils -7,5 %) und Silver Wheaton (-7,2 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Vergleichsindex weiter zurückfallen.


In der Auswertung zum 31.12.09 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 0,8 % und kann den xau-Vergleichsindex (-4,0 %) erneut schlagen. Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds damit in 10 von 12 Monaten besser als der Vergleichsindex und kann das Jahr 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % abschließen während der Vergleichsindex um 32,5 % angestiegen ist. Das Fondsvolumen erhöht sich im Jahresverlauf durch die Kursgewinne und Zuflüsse von 2,5 auf 11,0 Mio Euro. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)
Juli: +1,3 % (xau-Index +5,2 %)
August: +4,9 % (xau-Index -1,6 %)
September: +13,1 % (xau-Index +10,1 %)
Oktober: +3,2 % (xau-Index -5,8 %)
November: +16,3 % (xau-Index +15,1 %)
Dezember: -0,8 % (xau-Index -4,0 %)
Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 35 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 150 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag nach den Preisrückgängen eine deutliche Umsatzbelebung. Wieder einmal zeigt sich das antizyklische Verhalten unserer Kunden eindrucksvoll. Während in den letzten Tagen auf hohem Kursniveau eine deutliche Kaufzurückhaltung zu spüren war, werden die jetzt zurückgefallenen Preise zum Kauf oder Zukauf genutzt. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 5 Käufer wieder erheblich reduziert. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

22.01.10 North Queensland Metals (AUS, Kurs 0,30 A$, MKP 59,6 Mio A$) meldet für das Septemberquartal aus dem australischen Pajingo Projekt eine Goldproduktion von 8.124 oz (North Queensland Anteil), was einer Jahresrate von etwa 36.000 oz entspricht und im Rahmen der Planungen liegt. North Queensland hält einen Anteil von 60 % des Projekts, das in einem Joint Venture mit Heemskirk (40 % Anteil) betrieben wird. Bei Nettoproduktionskostenvon 641 $/oz und einem Verkaufspreis von 1.050 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 409 $/oz erzielt werden. North Queensland macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnsituation. Im Geschäftsjahr 2008/09 erreichte der operative Gewinn 7,4 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 8,1 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 36.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 1,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 5,3 Jahre. Am 10.12.09 konnte im 309 Erzkörper des Twin Hills Projekts eine Ressource von 184.000 oz (North Queensland Anteil) gemeldet werden, die die Lebensdauer der Ressourcen um 5,1 Jahre verlängert. North Queensland bezahlt eine Dividende in Höhe von 0,018 A$, die halbjährlich ausbezahlt wird und eine Rendite von 6,0 % erreicht. Am 30.06.09 stand einem Cashbestand von 2,6 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 13,3 Mio A$ gegenüber.

Beurteilung: North Queensland präsentiert sich als solider kleiner australischer Goldproduzent. Positiv ist die aktuelle Gewinnsituation. Negativ sind die geringen Reserven. North Queensland ist darauf angewiesen Reserven zu erschließen, um die Produktion aufrecht zu erhalten. Dies ist durchaus möglich, beinhaltet aber größere Kosten und Risiken. Wir stufen North Queensland als Kaufposition ein.

Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,30 A$, Kursziel 0,55 A$. North Queensland wird ohne Umsätze in Berlin notiert.