Goldmarkt stabilisiert sich

Tagesbericht vom 20.08.09


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis erholt sich im gestrigen New Yorker Handel von 935 auf 942 $/oz und entwickelt sich heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong stabil. Aktuell notiert der Goldpreis mit 943 $/oz um etwa 3 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit stabil und geben derzeit keine Tendenz für den Gesamtmarkt vor.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

ZEW-Stimmungsindikator der Finanzmarktanalysten springt von 39,5 auf 56,1 %. Vor 12 Monaten lag der Index noch bei -40 %.
Kommentar: Die Stimmung der Finanzmarktanalysten verbessert sich vor allem durch die inflationierte Geldmenge, die u.a. zu steigenden Aktienkursen führt. Mit den ebenfalls bereits gestiegenen Rohstoffpreisen (Öl, Basismetalle, Edelmetalle) und sich stabilisierenden Immobilienmärkten bildet sich das Szenario eines Crack-up-Booms heraus. Dieser Boom ist gekennzeichnet durch eine inflationäre Welle bei den Sachwerten, hilflosen Eingriffen des Staates in die Wirtschaft, eine nicht mehr kontrollierbare Staatsverschuldung und eine abschließende Währungsreform.

US-Baumarktkette Home Depot meldet für das Juniquartal einen Rückgang des Umsatzes um 9,1 % auf 19,1 Mrd $ und einen Rückgang des Gewinns um 9,2 % auf 1,1 Mrd $. Erwartet worden war ein Umsatzrückgang um 26 %.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar seitwärts (aktueller Preis 21.310 Euro/kg, Vortag 21.348 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber kann dem Gold nicht folgen und bleibt zurück (aktueller Preis 14,00 $/oz, Vortag 14,00 $/oz). Platin zieht wieder an (aktueller Preis 1.248 $/oz, Vortag 1.232 $/oz). Palladium entwickelt sich unverändert (aktueller Preis 274 $/oz, Vortag 274 $/oz). Die Basismetalle drehen nach einer schwächeren Eröffnung in die Pluszone in schließen mit Gewinnen zwischen 0 und 2 %.


Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 1,2 % oder 1,7 auf 142,9 Punkte. Bei den Standardwerten verbessert sich Freeport um 2,7 %. Bei den kleineren Werten steigen Minefinders 4,3 % und New Gold 4,1 %. Avion geben 8,1 % und Detour 3,6 % nach. Bei den Silberwerten fällt First Majestic um 4,0 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. DRD Gold verbessert sich um 2,5 %.


Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen erneut uneinheitlich. Bei den Produzenten verlieren Ramelius 5,4 % und Hill End 4,3 %. Silverlake kann um 8,5 % zulegen. Bei den Explorationswerten ziehen Catalpa 9,1 %, Alkane 7,8 % und Saracen 4,4 % an. Bei den Basismetallwerten gewinnen Grange 9,5 % und Pan Australian 7,7 %. Jabiru gibt 4,5 % nach.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals gibt um 1,2 % auf 67,84 Euro nach und behauptet sich unter den Top 3 von 38 in Deutschland gehandelten Goldminenfonds. Wegen der relativ schlechteren Entwicklung der hoch gewichteten australischen Werte dürfte sich der Fonds heute nur seitwärts entwickeln und gegenüber dem leicht ansteigenden Index etwas zurückbleiben.

Die Auswertung zum 30.07.09 zeigt, dass der Fonds im Juli um 1,3 % leicht zulegen konnte, aber im Vergleich zum xau-Index zurückblieb, der sich um 5,2 % verbessern konnte. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds damit insgesamt einem Gewinn von 63,5 % im Vergleich zum xau-Index mit einem Gewinn von 17,6 %.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Goldminenfonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)
Bester Goldminenfonds im 1. Halbjahr 2009

Juli: +1,3 % (xau-Index +5,2 %)

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 70 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 260 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren, s. auch
http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch ein durchschnittlich hohes Kaufinteresse. Dabei erreichten uns weniger Orders als an den letzten Tagen, wobei die Ordergröße jedoch deutlich höher war. Weiterhin nutzen unsere Kunden die zurückgefallenen Preise antizyklisch für Nachkäufe. Dabei bleiben im Goldbereich die Standardprodukte 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und Barren in allen Größen sowie im Silberbereich die Standardprodukte 1 oz Maple Leaf, 1 oz Philharmoniker und 1 oz American Eagle gesucht. Die Verkaufsneigung bleibt bei weniger als 1 Verkäufer auf 10 Käufer. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

20.08.09 Intrepid (AUS, Kurs 0,32 A$, MKP 137 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus der australischen Paulsens Mine eine Goldproduktion von 20.031 oz (20.141 oz), was einer Jahresrate von etwa 80.000 oz entspricht und über dem Produktionsziel von 70.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 484 $/oz (312 $/oz) und einem Verkaufspreis von 924 $/oz (910 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 598 auf 440 $/oz zurück. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009 verzeichnete Intrepid einen operativen Verlust in Höhe von 0,9 Mio A$, der auf extrem hohe Abschreibungen zurückzuführen ist. Bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz erreichte die Lebensdauer der Reserven zuletzt 0,6 Jahre (2,0 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 1,9 Jahre (3,4 Jahre). Intrepid versucht derzeit die Lebensdauer der Reserven und Ressourcen mit einem aufwendigen Bohrprogramm zu verlängern. Das argentinische Casposo Projekt wurde für 31,0 Mio A$ an die australische Troy verkauft. Intrepid exploriert mehrere Projekte in Australien, Indonesien und in Mexiko. Im indonesischen Tujuh Bukit Projekt, an dem Intrepid einen Anteil von 80 % hält, konnte eine Ressource (nur inferred resources) von 2,1 Mio oz (Intrepid Anteil) nachgewiesen werden. Intrepid ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 50,4 Mio A$ (25,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 15,0 Mio A$ (20,6 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Intrepid präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent, der es wegen der unsinnigen Vorwärtsverkäufe nie geschafft hat, profitabel zu arbeiten. Negativ ist die extrem niedrige Lebensdauer der Reserven. Positiv ist der hohe Cashbestand nach dem Verkauf des Casposo Projekts. Sollte die Produktion in der Paulsens Mine nach wegen der erschöpften Erzreserven eingestellt werden müssen, ist Intrepid für eine Explorationsgesellschaft zu hoch bewertet. Wir stellen die Aktie weiterhin zum Verkauf.

Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,32 A$, Rückkauf unter 0,15 A$. Intrepid wird praktisch umsatzlos in Frankfurt notiert (vgl. Verkaufsempfehlung vom 10.06.09 bei 0,36 A$.