Goldmarkt stabil

Tagesbericht vom 16.03.10


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen New Yorker Handel von 1.106 auf 1.109 $/oz. Heute Morgen zieht der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter an und notiert aktuell mit 1.112 $/oz um etwa 7 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit stabil und geben kein Trendsignal für den Gesamtmarkt vor.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Indiens Industrieproduktion wächst im Januar um 17 % (Vorjahresvergleich).

Gewerbliche Immobilienpreise steigen in Großbritannien im Februar um 2,7 %.

EU-Industrieproduktion wächst im Januar um 1,4 % (Vorjahresvergleich).

Chinesischer Ölkonzern Cnooc kauft 50 % der argentinischen Bridas für 3,1 Mrd $.

Bundesbank will für EWF kein Gold geben.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis wieder an (aktueller Preis 26.119 Euro/kg, Vortag 25.889 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer neuen vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber kann zulegen (aktueller Preis 17,22 $/oz, Vortag 17,05 $/oz). Platin baut die Gewinne aus (aktueller Preis 1.625 $/oz, Vortag 1.603 $/oz). Palladium steigt wieder an (aktueller Preis 464 $/oz, Vortag 459 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich schwächer und geben zwischen 1,5 % und 3 % ab.


Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt 0,3 % oder 0,5 auf 165,5 Punkte nach. Bei den Standardwerten verliert Kinross 1,4 %. Bei den kleineren Werten fallen Stillwater 6,3 % und Apollo 2,6 %. Avion verbessern sich 2,8 % und Northgate 1,6 %. Bei den Silberwerten verlieren Endeavor 4,3 % und Fortuna 3,6 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel wenig verändert. DRD Gold bricht isoliert um 6,7 % ein.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten steigen Rand Mining 16,7 %, Apex 8,7 %, Norseman 6,9 % und Ramelius 5,1 %. Oceana fallen 6,1 % und St Barbara 5,6 %. Bei den Explorationswerten verbessern sich Enviro 7,6 % und Navigator 4,4 %. Bei den Basismetallwerten zieht CBH 8,8 % an. Grange gibt 4,9 % nach.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verliert 0,2 % auf 99,21 Euro und behauptet sich auf Sicht der letzten 12 Monate als einer der besten in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds (vgl. http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR). Die besten Fondswerte sind heute die australischen Rand Mining (+16,7 %), Apex (+8,7 %), Enviro (+7,6 %) und Norseman (+6,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Oceana (-6,1 %) und St Barbara (-5,6 %). Insgesamt dürfte sich der Fonds parallel zum Vergleichsindex heute nur wenig verändern.


In der Auswertung zum 28.02.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 1,1 % und entwickelt sich wesentlich schlechter als der xau-Vergleichsindex (+11,0 %). Seit dem Jahresbeginn beträgt der Verlust 1,9 % im Vergleich zum xau-Index (+0,9 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds damit in 11 von 14 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Januar 2010: -0,8 % (xau-Index -9,2 %)
Februar 2010. -1,1 % (xau-Index +11,0 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 35 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 150 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag ein weit überdurchschnittlich hohes Auftragsvolumen. Im Goldbereich werden vor allem die 1 oz Münzen und Barren in allen Größen geordert. Im Silberbereich erreichen uns umfangreiche Orders für die 1 oz Philharmoniker vor 1 oz Maple Leaf, aber auch für die australischen 1 kg-Münzen. Unsere Sonderaktion 1 oz Krügerrand 2010 wurde ausverkauft, sollte aber in einigen Tagen wieder zur Verfügung stehen. Die ¼ oz Maple Leaf 2010 dürfte ebenfalls in etwa 2 Wochen wieder lieferbar sein. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 10 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

16.03.10 Mineral Deposits (AUS, Kurs 0,93 A$, MKP 535 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Septemberquartal) aus der Sabodala Mine im Senegal eine Goldproduktion von 45.792 oz (48.834 oz), was einer Jahresrate von etwa 180.000 oz entspricht und weiterhin über der geplanten Produktionsrate von 160.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 413 $/oz (382 $/oz) und einem Verkaufspreis von 946 $/oz (890 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne leicht von 508 auf 533 $/oz. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009/10 verzeichnete Mineral Deposits einen operativen Verlust von 13,3 Mio A$. Ohne die unsinnigen Vorwärtsverkäufe hätte ein operativer Gewinn von 27,3 Mio A$ ausgewiesen werden können, was einem aktuellen KGV von 9,8 entsprochen hätte. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 9,1 Jahre wobei weiteres Explorationspotential besteht. Neben der Sabodala Mine entwickelt Mineral Deposits ein Zirkon Projekt für das bis Februar 2010 eine Durchführbarkeitsstudie erstellt werden soll. Mineral Deposits leidet unter Vorwärtsverkäufen im Volumen von 300.000 oz (329.000 oz), die einen Produktionszeitraum von 1,5 Jahren umfassen und unrealisierte Verluste in Höhe von 87,7 Mio A$ oder 266 $/oz (260 $/oz) beinhalten. Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 27,9 Mio A$ (22,6 Mio A$) eine Kreditbelastung von 159,7 Mio A$ (164,7 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Mineral Deposits präsentiert sich als erfolgreicher mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die hohe Gewinnspanne und die lange Lebensdauer der Reserven. Sollte Mineral Deposits eine Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren, würde das KGV auf 13,4 zurückfallen. Problematisch sind die umfangreichen Vorwärtsverkäufe und das Länderrisiko im Senegal. Der Wert des Zirkonprojekts wurde in der aktuellen Studie nicht berücksichtigt. Wir stufen Minerals Deposits als Halteposition ein.

Empfehlung: Halten, unter 0,80 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,93 A$, Kursziel 1,40 A$. Mineral Deposits wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 21.12.09 bei 0,97 A$).