Goldaktien ziehen an, Analyse: Silver Lake

Tagesbericht vom 30.08.10


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis entwickelt sich am Freitag im New Yorker Handel unter größeren Schwankungen seitwärts und kann um 1 $/oz auf 1.238 $/oz zulegen. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht nach und notiert aktuell mit 1.237 $/oz um etwa 1 $/oz über dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien können weltweit kräftig zulegen und geben einen vorsichtig positiven Trend für den Gesamtmarkt vor.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Gewerbesteuereinnahmen sinken 2009 um 21 % auf 32,4 Mrd Euro.

GfK-Konsumklimaindex verbessert sich im September um 4,1 Punkte.

Chinesische ICBC steigert den Gewinn im 1. Halbjahr 2010 um 27 % auf 10 Mrd Euro.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 31.214 Euro/kg, Vortag 31.268 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.


Silber zeigt sich stabil (aktueller Preis 19,13 $/oz, Vortag 18,97 $/oz). Platin entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 1.537 $/oz, Vortag 1.534 $/oz). Palladium setzt den Aufwärtstrend fort (aktueller Preis 508 $/oz, Vortag 500 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich erneut freundlich und können um etwa 2 % zulegen.


Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 2,1 % oder 3,8 auf 184,1 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Freeport 6,1 % und Kinross 3,1 %. Bei den kleineren Werten ziehen Avion 8,0 %, Novagold und New Gold 6,1 %, Detour 4,2 % und Stillwater 4,1 % an. Gold Wheaton fällt 3,9 % zurück. Bei den Silberwerten steigen Hecla 6,8 %, Bear Creek 5,3 % und Coeur d’Alene 4,9 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. DRD Gold verbessert sich um 1,7 %.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen freundlich. Bei den Produzenten steigen Tanami 10,2 % und St Barbara 7,8 %. Rand Mining fallen 20,0 % und Hill End 5,7 % zurück. Bei den Explorationswerten ziehen Azumah 17,2 %, Ampella 10,6 %, Doray 9,9 %, Andean 8,2 % und Gryphon 8,1 % an. Bei den Basismetallwerten verbessern sich Kagara 10,9 %, Grange 6,7 % und Oz Minerals 5,4 %.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verbessert sich um 1,6 % auf 119,64 Euro nach und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 5 (2) von 46 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds (vgl. http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR). Die besten Fondswerte sind heute die australischen Azumah (+17,2 %), Andean (+8,2 %), Gryphon (+8,1 %) und St Barbara (+7,8 %) sowie die kanadischen Avion (+8,0 %) und Novagold (+6,1 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der australischen Rand Mining (-20,0 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex zurückbleiben.


In der Auswertung zum 31.07.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,4 % und kann sich wesentlich besser als der xau-Vergleichsindex (-10,4 %) halten. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 16,8 % im Vergleich zum xau-Index (+10,7 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 14 von 19 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten sind über http://www.goldhotline.de/files/Fact%20Sheet%20STABILITAS%20PACIFIC%20GOLD+METALS%20Juli_10%20D.pdf abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Januar 2010: -0,8 % (xau-Index -9,2 %)
Februar 2010. -1,1 % (xau-Index +11,0 %)
März 2010: +12,4 % (xau-Index +3,3 %)
April 2010: +7,4 % (xau-Index +10,1 %)
Mai 2010: -1,2 % (xau-Index +5,0 %)
Juni 2010. +4,4 % (xau-Index +2,7 %)
Juni 2010: -4,4 % (xau-Index -10,4 %)
Gesamt 2010: +16,8 % (xau-Index +10,7 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 10 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 110 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag und über das Wochenende ein belebtes Kaufinteresse. Gesucht werden im Goldbereich die 1 oz Münzen sowie Barren in allen Größen. Im Silberbereich werden weiterhin größere Orders für die 1 oz-Münzen Maple Leaf und Philharmoniker platziert. Die Verkaufsneigung hat sich bei etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer eingependelt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

30.08.10 Silver Lake (AUS, Kurs 2,10 A$, MKP 393 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) aus der australischen Mount Monger Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf den Rekordwert von 22.019 oz (12.650 oz). Im Geschäftsjahr 2009/10 wurde das Produktionsziel zwischen 60.000 und 70.000 oz mit 60.146 oz damit knapp erreicht. Bei Nettoproduktionskosten von 503 $/oz (674 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.242 $/oz (1.096 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 422 auf 739 $/oz. Für das Geschäftsjahr 2009/10 berichtet Silver Lake einen ungeprüften operativen Gewinn von 16,7 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 23,6 entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz erreicht die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 10,2 Jahre (6,0 Jahre). Silver Lake macht keine Angaben über die Höhe der Reserven, geht aber davon aus, dass das Minenleben etwa 5 Jahre betragen wird. Silver Lake ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 23,6 Mio A$ (16,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 17,1 Mio A$ (14,3 Mio A$) gegenüber. Zum 30.06.10 erhöhte sich der Cash- und Goldbestand auf 36,1 Mio A$.

Beurteilung: Silver Lake präsentiert sich bislang als sehr erfolgreicher Goldproduzent. Positiv sind die aktuellen Gewinne, die starke Ausweitung der Ressourcen, das Explorationspotential und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die bereits relativ hohe Bewertung und der fehlende Ausweis von Reserven. Sollte Silver Lake bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz eine Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde sich ein KGV von 11,9 einstellen.

Silver Lake ist derzeit nicht im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.