Goldaktien im Abwärtstrend

Tagesbericht vom 09.07.09


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis gibt im gestrigen New Yorker Handel von 920 auf 909 $/oz nach. Heute morgen kann sich der Goldpreis im frühen Londoner Handel wieder vorsichtig erholen und notiert aktuell mit 915 $/oz um etwa 6 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien setzen ihren Abwärtstrend fort und deuten weiterhin einen negativen Trend für den Gesamtmarkt an.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

US-Präsident Barack Obama weist Mutmaßungen über eine Rückendeckung der USA für einen israelischen Angriff auf den Iran zurück, steht aber weiterhin zu seinem Vizepräsidenten Joe Biden, der am Vortag erklärt hatte, dass die USA einen Angriff Israels auf den Iran tolerieren würde.

Großbritanniens Industrieproduktion sinkt im April um 11,9 % (Vorjahresvergleich).

US-Kreditkartenausfälle erhöhen sich im Märzquartal auf den Rekordwert von 3,23 %.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis fällt der Goldpreis weiter zurück (aktueller Preis 21.057 Euro/kg, Vortag 21.320 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber fällt weiter zurück (aktueller Preis 12,92 $/oz, Vortag 13,03 $/oz). Platin stabilisiert sich nach den Verlusten der Vortage (aktueller Preis 1.110 $/oz, Vortag 1.111 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 239 $/oz, Vortag 239 $/oz). Die Basismetalle geben etwa 1 % ab.


Der New Yorker xau-Goldminenindex bleibt im Abwärtstrend und verliert 3,2 % oder 4,2 auf 129,3 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Iamgold 8,3 % und Barrick 4,0 %. Bei den kleineren Werte geben Lake Shore Gold 12,4 %, Vista 8,6 %, New Gold 8,3 %, Yukon-Nevada 8,0 %, Red Back und Gold Wheaton 7,7 %, Apollo 7,5 %, Detour 7,2 % sowie CGA und Gammon Gold 7,1 % auf breiter Front ab. Bei den Silberwerten fallen Hecla 7,6 %, Coeur d’Alene 6,6 % und First Majestic 6,3 % zurück.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Gold Fields verlieren 4,3 % und Harmony 3,6 %.


Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen schwächer. Bei den Produzenten fallen Resolute 7,1 %, Dragon 6,9 %, Mundo 5,6 % und Oceana 4,8 %. Newcrest können sich 2,1 % und Kingsgate 0,6 % verbessern. Bei den Explorationswerten gibt Silverlake 4,9 % ab. Bei den Basismetallwerten verlieren Panoramic 5,6 % und CBH 4,6 %. Grange erholt sich 4,9 %.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals verbessert sich um 0,1 % auf 65,10 Euro und dürfte heute parallel zum Index deutlich nachgeben. Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der kanadischen Iamgold (-8,3 %) und den australischen Resolute (-7,1 %), Dragon (-6,9 %) und Oceana (-4,8 %), die jedoch erst in die morgige Fondspreisberechnung einfließen.

Die Auswertung zum 30.06.09 zeigt, dass der Fonds im Juni mit einem Verlust von 5,2 % erstmals seit dem Jahresbeginn nachgab, sich aber im Vergleich zum xau-Index weitaus besser halten konnte. Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds bei einem Gewinn von 61,4 % im Vergleich zum xau-Goldminenindex mit einem Gewinn von 11,8 %.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Fonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 70 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 280 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren, s. auch
http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch eine ungebrochen hohe Nachfrage. Weiterhin erreicht uns einen überdurchschnittlich hohe Zahl an großen Einzelorders vor allem im Silberbereich, was auf den deutlich zurückgefallenen Silberpreis zurückzuführen ist. Auch im Goldbereich deuten große Einzelorders darauf hin, dass jetzt wieder vermehrt große Vermögensteile gezielt in den Edelmetallsektor umgeschichtet werden. Im Goldbereich werden 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, Barren in allen Größen und unsere Sonderaktion 1/10 oz Maple Leaf gesucht. Im Silberbereich bleiben 1 oz Maple Leaf vor 1 oz Philharmoniker und 1 oz American Eagle gefragt. Die Verkaufsneigung hat sich leicht erhöht, bleibt aber mit weniger als 10 Käufern auf 1 Verkäufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

09.07.09 Catalpa (AUS, Kurs 0,097 A$, MKP 114 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2008) die Zusage zur Finanzierung des westaustralischen Edna May Projekts. Nach Investitionen von 92,0 Mio A$ in bereits bestehende Anlagen wird eine jährliche Goldproduktion von 100.000 oz angestrebt. Der Produktionsbeginn ist für das Juniquartal 2010 vorgesehen. Die Reserven des Projekts belaufen sich auf 817.000 oz, so dass 87 $/oz abgeschrieben werden müssen. Bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 14,9 Jahre. Die Finanzierung des Projekts wurde durch den vorübergehend hohen A$-Goldpreis möglich, bei dem im Februar 2009 Vorwärtsverkäufe über 352.000 oz zu jetzt umgerechnet über 1.100 $/oz abgeschlossen werden konnten, die aktuell unrealisierte Gewinne von weit über 50 Mio A$ beinhalten dürften. Am 24.06.09 meldet Catalpa die Übernahme der Lion Selection, die einen Anteil von 30 % an der Cracow Mine einbringt, die von Newcrest betrieben wird. Aus der Cracow Mine, die seit 2004 produziert, wird über einen Zeitraum von mehr als 5 Jahren eine jährliche Goldproduktion von 30.000 oz (Catalpa Anteil) bei Nettoproduktionskosten von etwa 400 $/oz erwartet. Im Zusammenhang mit der Fusion mit Lion Selection werden die Aktien der Catalpa im Verhältnis von 11 alten zu 1 neuen Aktie zusammengelegt. Nach der Fusion mit Lion Selection wird Catalpa eine Marktkapitalisierung von etwa 230 Mio A$ bei 213 Mio Aktien zu etwa 1,10 A$ aufweisen. Der Cashbestand wird dabei etwa 35 Mio A$ erreichen.

Beurteilung: Sollte Catalpa nach der Fusion mit Lion Selection eine jährliche Produktion von 130.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 9,0 zurückfallen. Positiv sind die hohe Gewinnspanne aus der Produktion der Cracow Mine und die gewaltigen unrealisierten Gewinne aus den Vorwärtsverkäufen. Problematisch ist der niedrige Goldgehalt der Edna May Mine von 1,1 g/t, der zu relativ hohen Produktionskosten führen dürfte. Wir setzen ein Kauflimit von 0,07 A$ und reduzieren unser Kursziel von 0,40 auf 0,16 A$ und stufen Catalpa als Halteposition ein.

Empfehlung: Halten, unter 0,07 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,097 A$, Kursziel 0,16 A$. Catalpa wird praktisch umsatzlos an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 16.10.08 bei 0,048 A$).