Gold und Goldaktien drehen nach oben

Tagesbericht vom 13.08.09


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen New Yorker Handel von 943 auf 947 $/oz. Heute morgen setzt der Goldpreis den Anstieg im Handel in Sydney und Hongkong fort und notiert aktuell mit 953 $/oz um etwa 10 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit etwas freundlicher und geben weiterhin keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Russland meldet für das Juniquartal einen Einbruch des BIP um 10,9 %.

Berkshire Hathaway erzielt im Juniquartal einen Nettogewinn von 3,3 Mrd $.

Zentralbanken einigen sich auf Goldverkäufe von maximal 2.000 t in den nächsten 5 Jahren. Zuletzt wurde das Limit der Goldverkäufe nicht mehr ausgeschöpft.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar seitwärts (aktueller Preis 21.494 Euro/kg, Vortag 21.476 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber erholt sich sprunghaft (aktueller Preis 14,76 $/oz, Vortag 14,23 $/oz). Platin steigt stark an (aktueller Preis 1.260 $/oz, Vortag 1.230 $/oz). Palladium kann wieder zulegen (aktueller Preis 275 $/oz, Vortag 272 $/oz). Die Basismetalle gewinnen im New Yorker Handel zwischen 2 und 3 % und haussieren heute morgen im Londoner Handel weiter.


Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 0,8 % oder 1,1 auf 144,7 Punkte. Bei den Standardwerten steigt Freeport um 1,8 %. Bei den kleineren Werten gewinnen Golden Star 9,01 %, Kirkland Lake 4,8 % und Northgate 3,4 %. Avion geben 11,8 % und High River 5,6 % nach. Bei den Silberwerten verbessern sich Silver Wheaton 3,4 % und Cour d’Alene 3,0 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. Gold Fields steigen 2,4 % und Harmony 2,2 %.


Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen erneut uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessert sich Perseus 5,1 %. Norton gibt 7,1 % nach. Bei den Explorationswerten steigt Conquest 14,3 %. Arc verlieren 8,0 % und Integra 5,8 %. Bei den Basismetallwerten ziehen Pan Australian 9,1 %, Panoramic 6,9 % und Western Areas 5,2 % an.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals gibt 1,2 % auf 68,98 Euro nach und behauptet sich seit dem Jahresbeginn weiterhin als drittbester von 38 in Deutschland gehandelten Fonds. Insgesamt dürfte sich der Fonds heute parallel zum Index seitwärts entwickeln.

Die Auswertung zum 30.07.09 zeigt, dass der Fonds im Juli um 1,3 % leicht zulegen konnte, aber im Vergleich zum xau-Index zurückblieb, der sich um 5,2 % verbessern konnte. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds damit insgesamt einem Gewinn von 63,5 % im Vergleich zum xau-Index mit einem Gewinn von 17,6 %.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Goldminenfonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)
Bester Goldminenfonds im 1. Halbjahr 2009

Juli: +1,3 % (xau-Index +5,2 %)

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 70 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 260 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren, s. auch
http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch vor allem zum Nachmittag eine wieder ansteigende Nachfrage. Im Goldbereich bleiben 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, Barren in allen Größen sowie unsere Sonderaktion 10g Goldbarren gesucht. Im Silberbereich dominiert das Interesse bei 1 oz Maple Leaf vor 1 oz Philharmoniker und 1 oz American Eagle. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer gering. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

13.08.09 Norton (Kurs 0,195 A$, MKP 81,9 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus der australischen Paddington Mine eine Produktion von 35.021 oz (36.153 oz), was einer Jahresrate von etwa 140.000 oz entspricht und die angestrebte jährliche Produktion zwischen 150.000 und 160.000 oz weiterhin licht verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 554 $/oz (495 $/oz) und einem Verkaufspreis von 917 $/oz (914 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 419 auf 363 $/oz zurück. Norton dürfte damit weiterhin in der Gewinnzone arbeiten. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 musste noch ein operativer Verlust von 12,6 Mio A$ hingenommen werden, der auf hohe Abschreibungen, Verwaltungs- und Finanzierungskosten zurückzuführen war. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 150.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,3 Jahre (7,0 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 26,0 Jahre (26,0 Jahre). Mit der Inbetriebnahme der Homestead Untertagemine und der Mt Morgan Mine plant Norton die Produktion bis Ende 2010 auf eine Jahresrate von 230.000 bis 250.000 oz auszuweiten. Weiterhin verfolgt Norton ein Kohle- und ein Kupferprojekt. Norton hält Vorwärtsverkäufe über 210.000 oz, was einen Produktionszeitraum von 1,4 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen lagen am 31.12.08 bei 103,3 Mio A$ oder 278 $/oz (176 $/oz), wobei die besondere Problematik besteht, dass die Vorwärtsverkäufe mit Lehman abgeschlossen wurden und Lehman dafür Wandelanleihen ausgegeben hat. Am 31.12.08 stand einem Cashbestand von 22,8 Mio A$ (26,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 217,2 Mio A$ (166,8 Mio A$) gegenüber. Zum 30.06.09 konnte der Cashbestand auf 45,3 Mio A$ aufgebaut werden.

Beurteilung: Norton präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv ist die erfolgreiche Produktion, die Verlängerung der Reserven und Ressourcen sowie die Qualifikation des Managements. Problematisch sind die umfangreichen Vorwärtsverkäufe, die das Gewinnpotential erheblich limitieren und die stark angestiegene Kreditbelastung. Sollte Norton bei einer jährlichen Produktion von 150.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 2,9 zurückfallen. Die umfangreichen Vorwärtsverkäufe und die extrem angestiegene Kreditbelastung machen jedoch auch bei einer positiven Entwicklung Kapitalerhöhungen notwendig, die das Aktienkapital verwässern. Norton bleibt eine Kaufempfehlung.

Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,195 A$, Kursziel 0,55 A$. Norton wird sporadisch auch in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 26.05.09 bei 0,225 A$).