Gold stabil, Analyse Banro

Tagesbericht vom 06.07.10


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel seitwärts und schließt unverändert bei 1.209 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Hongkong zunächst auf 1.203 $/oz nach, erholt sich aber im Handelsverlauf und notiert aktuell mit 1.208 $/oz um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Continental meldet für das 1. Halbjahr 2010 einen Umsatzanstieg um 38 % auf 12,5 Mrd Euro.

Daimler meldet für Juni einen Rekordabsatz. Im 1. Halbjahr 2010 haben sich die Exporte nach China um 130 % erhöht.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 30.946 Euro/kg, Vortag 31.085 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.


Silber gibt leicht nach (aktueller Preis 17,80 $/oz, Vortag 17,87 $/oz). Platin verliert leicht (aktueller Preis 1.503 $/oz, Vortag 1.512 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 432 $/oz, Vortag 430 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich wenig verändert.


Der New Yorker xau-Goldminenindex wird wegen des Unabhängigkeitstages nicht notiert. Bei den in Kanada gehandelten Werten verlieren MDN 7,8 %, Cadan 7,1 %, Avion 5,4 %, High River 4,0 %, Timmins 3,8 % und Lake Shore 3,2 %. Gegen den Trend verbessern sich Yukon-Nevada 6,1 % und Anatolia 3,0 %.


Die südafrikanischen Werte werden nicht gehandelt.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich und zum Handelsschluss etwas freundlicher. Bei den Produzenten verbessern sich Dominion 6,8 %, Hill End 5,3 % und Allied 4,2 %. Bei den Explorationswerten ziehen Millennium 12,0 %, Highlands Pacific 11,4 %, Ampella 10,4 % und Integra 8,5 % an. Alkane geben 7,1 % und Signature 5,9 % nach. Bei den Basismetallwerten erholt sich Perilya um 4,1 %.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verliert 1,6 % auf 107,98 Euro und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 9 (9) von 43 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds (vgl. http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR). Die besten Fondswerte sind heute die australischen Integra (+8,5 %) und Dominion (+6,8 %) sowie die kanadische Anatolia (+3,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der kanadischen Cadan (-7,1 %) und Avion (-5,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute leicht zulegen.


In der Auswertung zum 31.05.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 1,2 % und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+5,0) zurück. Die Ursache dafür ist der vorübergehend schwächere australische Dollar und die Diskussion um Steuererhöhungen für australische Bergbauwerte. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 17,0 % im Vergleich zum xau-Index (+20,3 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 12 von 17 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Januar 2010: -0,8 % (xau-Index -9,2 %)
Februar 2010. -1,1 % (xau-Index +11,0 %)
März 2010: +12,4 % (xau-Index +3,3 %)
April 2010: +7,4 % (xau-Index +10,1 %)
Mai 2010: -1,2 % (xau-Index +5,0 %)
Gesamt 2010: +17,0 % (xau-Index +20,3 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 20 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 130 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag eine deutliche Abschwächung der Nachfrage. Gesucht bleiben 1 oz Goldmünzen Krügerrand, Maple Leaf, Philharmoniker, Barren in allen Größen, die 1 oz Silbermünzen Maple Leaf und Philharmoniker sowie die australischen 1 kg-Silbermünzen. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 6 Käufer deutlich erhöht. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

06.07.10 Banro (NA, Kurs 2,03 C$, MKP 381 Mio A$) meldet für das Märzquartal Fortschritte bei der Entwicklung des Twangiza Projekts im Kongo. Für das Projekt konnte die Vor-Durchführbarkeitsstudie abgeschlossen werden. Aus einer Reserve von 4,6 Mio oz und einer Ressource von 6,7 Mio oz ab dem Dezemberquartal 2011 eine kontinuierlich ansteigende Produktion. Für 2012 erwartet Banro eine Produktion von 130.000 oz, die bis 2015 auf 410.000 oz gesteigert werden soll. Bis zum Produktionsbeginn sollen 183,7 Mio A$ in das Projekt investiert werden, wovon bislang 51,7 Mio A$ ausgegeben worden sind. Mitte April 2010 wurde mit dem Bau der Verarbeitungsanlagen begonnen. Die Nettoproduktionskosten werden auf 300 bis 350 $/oz geschätzt. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 15,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 22,3 Jahre wobei weiteres Explorationspotential besteht. Banro ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.03.10 stand einem Cashbestand von 49,0 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 8,8 Mio A$ gegenüber. Durch eine Kapitalerhöhung über 67,1 Mio Aktien zu 2,05 C$ konnte Banro am 20.05.10 insgesamt 151,3 Mio A$ aufnehmen. Die Marktkapitalisierung hat sich durch die Kapitalerhöhung von 381 auf 528 Mio A$ erhöht.

Beurteilung: Banro präsentiert sich als interessanter nordamerikanischer Explorationswert. Sollte Banro eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 500 A$/oz erreichen können, würde das KGV auf 3,5 zurückfallen. Allerdings ist bis dahin noch mit weiteren Kapitalerhöhungen zu rechnen. Problematisch ist vor allem das Länderrisiko im Kongo. Wegen des großen Hebels auf den Goldpreis eignet sich Banro als spekulative Beimischung für ein Goldminendepot. Wir setzen für Banro ein maximales Kauflimit von 2,10 C$ und ein Kursziel von 5,70 C$ und stellen die Aktie zum Kauf.

Empfehlung: Halten, unter 2,10 C$ kaufen, aktueller Kurs 2,03 C$, Kursziel 5,70 C$. Banro wird mit marginalen Umsätzen auch in Frankfurt gehandelt.