Gold, Silber und Edelmetallaktien steigen, Analyse: Norseman

Tagesbericht vom 26.08.10


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis steigt im gestrigen New Yorker Handel von 1.235 auf 1.240 $/oz. Heute Morgen setzt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong die stabile Entwicklung fort und notiert aktuell mit 1.242 $/oz um etwa 9 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien können parallel zum Goldpreis zulegen und geben einen vorsichtig positiven Trend für den Gesamtmarkt vor.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Nikkei Index fällt unter die 9.000 Punkte-Marke und markiert ein 15-Monatstief.

Dax fällt unter die 6.000 Punkte-Marke.

In den ersten 3 Wochen im August werden Übernahmen im Wert von 160 Mrd Euro angekündigt, was bereits den höchsten Monatswert seit 4 Jahren markiert.

Rebellenangriff im Mogadischu fordert mehr als 60 Todesopfer, darunter auch Parlamentsabgeordnete.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis setzt der Goldpreis den stabilen Aufwärtstrend der letzten Wochen fort (aktueller Preis 31.427 Euro/kg, Vortag 31.310 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.


Silber zieht weiter stark an (aktueller Preis 19,05 $/oz, Vortag 18,42 $/oz). Platin steigt kräftig (aktueller Preis 1.535 $/oz, Vortag 1.516 $/oz). Palladium gewinnt deutlich (aktueller Preis 501 $/oz, Vortag 486 $/oz). Die Basismetalle stabilisieren sich und können heute Morgen um etwa 1 % zulegen.


Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 2,4 % oder 4,2 auf 177,4 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Yamana 3,9 %, Goldcorp 3,3 %, Iamgold 3,2 % und Barrick 3,1 % an. Bei den kleineren Werten gewinnen Vista 20,8 %, Avion 7,4 %, New Gold 7,1 %, Golden Star 6,3 %, Yukon-Nevada 5,8 % und Eldorado 7,4 %. MDN fallen 6,3 % und Gold Wheaton 3,4 % zurück.  Bei den Silberwerten steigen Fortuna 8,8 %, Hecla 5,8 % und Pan American 5,5 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. Harmony verbessert sich um 3,4 %.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen freundlich. Bei den Produzenten steigen Apex 10,5 %, Ramelius 10,2 % (Vortag +10,3 %), und Bendigo 5,6 %. Dragon gibt 4,8 % nach. Bei den Explorationswerten verbessern sich Enviro 11,4 %, Azumah 7,4 %, Adamus 6,3 % und Highlands Pacific 6,0 %. Northern Mining gibt 9,1 % nach. Bei den Basismetallwerten zieht Western Areas 4,3 % an.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds gibt 2,2 % auf 116,77 Euro nach und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 1 (1) von 46 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds (vgl. http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR). Die besten Fondswerte sind heute die australischen Apex (+10,5 %), Ramelius (+10,2 %), Azumah (+7,4 %), Adamus (+6,3 %) und Bendigo (+5,6 %) sowie die kanadischen Avion (+7,4 %) und Golden Star (+6,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute hinter dem Anstieg des xau-Index leicht zurückbleiben.


In der Auswertung zum 31.07.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,4 % und kann sich wesentlich besser als der xau-Vergleichsindex (-10,4 %) halten. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 16,8 % im Vergleich zum xau-Index (+10,7 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 14 von 19 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten sind über http://www.goldhotline.de/files/Fact%20Sheet%20STABILITAS%20PACIFIC%20GOLD+METALS%20Juli_10%20D.pdf abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Januar 2010: -0,8 % (xau-Index -9,2 %)
Februar 2010. -1,1 % (xau-Index +11,0 %)
März 2010: +12,4 % (xau-Index +3,3 %)
April 2010: +7,4 % (xau-Index +10,1 %)
Mai 2010: -1,2 % (xau-Index +5,0 %)
Juni 2010. +4,4 % (xau-Index +2,7 %)
Juni 2010: -4,4 % (xau-Index -10,4 %)
Gesamt 2010: +16,8 % (xau-Index +10,7 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 10 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 110 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch einen deutlichen Anstieg des Kaufinteresses, das wieder ein durchschnittliches Niveau erreicht. Vor allem erreichen uns wieder umfangreiche Einzelorders. Gesucht werden im Goldbereich die 1 oz Münzen sowie kleinere und jetzt auch wieder größere Barren. Auch im Silberbereich werden wieder größere Orders für die 1 oz-Münzen Maple Leaf und Philharmoniker platziert. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer weiter abgeschwächt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

26.08.10 Norseman (AUS, Kurs 0,74 A$, MKP 128 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) aus der westaustralischen Norseman Mine einen Rückgang der Goldproduktion auf 14.469 oz (15.721 oz), was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht und die geplante jährliche Produktion zwischen 75.000 und 80.000 oz weit verfehlt. Für das Geschäftsjahr 2010/11 wird eine Steigerung der Produktion auf eine Jahresrate zwischen 105.000 und 110.000 oz angestrebt. Bei Nettoproduktionskosten von 857 $/oz (848 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.221 $/oz (1.093 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 245 auf 364 $/oz. Die Produktionskosten sollen im Jahresverlauf mit dem Abbau höhergradiger Erze wieder auf unter 700 $/oz zurückfallen. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009/10 verzeichnete Norseman einen operativen Gewinn von 0,7 Mio A$. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 80.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,3 Jahre (5,0 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 17,5 Jahre (16,3 Jahre). Norseman ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 23,1 Mio A$ (20,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 39,5 Mio A$ (34,3 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Norseman präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Die Norseman Mine produzierte in den letzten 65 Jahren über 5,5 Mio oz Gold. Negativ sind die mangelhafte Gewinnsituation, das Verfehlen der Produktionsziele und die relativ kurze Lebensdauer der Goldreserven. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, das Explorationspotential und der hohe Hebel auf den Goldpreis. Sollte Norseman eine jährliche Produktion von 80.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 7,6 zurückfallen.

Norseman ist eine kleine Position im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds.