Gold: Allzeithoch bei 1.296 $/oz, Analyse: Integra

Tagesbericht vom 23.09.10


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis steigt im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 1.292 $/oz auf das neue Allzeithoch von 1.296 $/oz, fällt im Handelsverlauf aber wieder auf 1.291 $/oz zurück. Heute Morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong ruhig und notiert aktuell mit 1.291 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien zeigen sich weltweit uneinheitlich und bestätigen weiterhin des Ausbruch des Goldpreises auf neue Allzeithöchstkurse.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Euro-Rettungsschirm EFSF erhält die Topnote Triple A. EFSF-Chef Klaus Regling plant die Bildung einer Cashreserve. Im Beispiel von Griechenland will er Geld zu niedrigen Zinsen aufnehmen und Griechenland zu einem 3 Prozentpunkte höheren Zins leihen. Nach 5 Jahren beträgt die Cashreserve 15 % des Kredits.
Kommentar: Die Träumereien des Herrn Regling zeigen das generelle Problem unseres derzeit kollabierenden Papiergeldsystems eindrucksvoll auf.

Gewerbesteuereinnahmen erhöhen sich im Juniquartal um 9,1 % auf 9,2 Mrd Euro.

Zahl der US-Wohnbaubeginne steigt im August auf Jahresbasis um 10,5 %.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem weiterhin labilen Dollar erneut leicht nach (aktueller Preis 30.998 Euro/kg, Vortag 31.165 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.


Silber kann die 21 $/oz-Marke überwinden (aktueller Preis 21,12 $/oz, Vortag 20,92 $/oz). Platin kann zulegen (aktueller Preis 1.637 $/oz, Vortag 1.631 $/oz). Palladium entwickelt sich fester (aktueller Preis 546 $/oz, Vortag 539 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich freundlich. Kupfer kann 2,2 % und Zink 2,1 % zulegen.


Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 1,2 % oder 2,3 auf 197,9 Punkte. Bei den Standardwerten verbessert sich Freeport 1,8 %. Bei den kleineren Werten ziehen Yukon-Nevada 11,3 %, Minefinders 5,9 %, Stillwater 5,6 % und High River 5,3 % an. Cadan fällt erneut 5,3 % (Vortag -7,3 %) zurück. Bei den Silberwerten verbessern sich Bear Creek 8,5 %, First Majestic 4,4 % und Stillwater 3,2 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Anglogold steigt um 2,7 %.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten steigen Mundo 16,7 %, Hill End 12,9 %, A1 Minerals 10,7 %, Dragon 7,4 % und Tribune 4,6 %. Norseman geben 6,3 % und Ramelius 4,7 % nach. Bei den Explorationswerten ziehen Crescent 6,7 %, Ampella 6,4 %, Enviro 5,1 % und Adamus 4,7 % an. Arc fallen 13,3 % und Northern Mining 5,2 % zurück. Die Basismetallwerte entwickeln sich wenig verändert.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verliert 1,1 % auf 141,09 Euro und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate weiterhin auf Rang 2 (2) von 45 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Durch den Kursanstieg und Zuflüsse wächst das Fondsvolumen seit Anfang September von 16,6 auf über 22 Mio A$ (vgl. http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=1Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR). Die besten Fondswerte sind heute die australischen A1 Minerals (+10,7 %), Adamus (+4,7 %) und Tribune (+4,6 %) sowie die kanadische High River (+5,3 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Norseman (-6,3 %) und Ramelius (-4,7 %) sowie der kanadischen Cadan (-5,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute gegen den steigenden xau-Vergleichsindex leicht zurückfallen.


In der Auswertung zum 31.08.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 9,4 % und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+12,3 %) zurück. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 27,8 % im Vergleich zum xau-Index (+24,3 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 14 von 20 Monaten besser als der Vergleichsindex. Das Fondsvolumen wächst durch den Kursanstieg und Mittelzuflüsse zum 31.08.10 auf 16,6 Mio Euro. Die aktuellen Fondsdaten sind über http://www.goldhotline.de/files/Fact%20Sheet%20STABILITAS%20PACIFIC%20GOLD+METALS%20Aug_10%20D.pdf abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Januar 2010: -0,8 % (xau-Index -9,2 %)
Februar 2010. -1,1 % (xau-Index +11,0 %)
März 2010: +12,4 % (xau-Index +3,3 %)
April 2010: +7,4 % (xau-Index +10,1 %)
Mai 2010: -1,2 % (xau-Index +5,0 %)
Juni 2010. +4,4 % (xau-Index +2,7 %)
Juli 2010: -4,4 % (xau-Index -10,4 %)
August 2010: +9,4 % (xau-Index +12,3 %)
Gesamt 2010: +27,8 % (xau-Index +24,3 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und im Jahresverlauf 2010 verbleibt bis zu den Zielkursen noch ein Kurspotential von etwa 80 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete Standardwerte sowie mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch ein deutlich ansteigendes Kaufinteresse. Vor allem wächst das durchschnittliche Ordervolumen wieder stark an. Im Goldbereich bleiben die 1 oz Krügerrand, das neue 1 oz Känguruh Jahrgang 2011 und die neue Münze 1 oz Hase der Lunar-Serie gesucht. Im Silberbereich wird die neue 1 oz Wolf-Silbermünze jetzt stärker nachgefragt, die parallel zum Maple Leaf eingeführt wird, aber nur eine Auflage von 1 Mio Stücke hat. Die Wolf-Münze ist die erste Münze einer Serie von 6 Silbermünzen, die die Canadian Mint in den nächsten 3 Jahren im Abstand von jeweils 6 Monaten ausgeben will. Die Verkaufsneigung bleibt mit 1 Verkäufer auf 8 Käufer auf durchschnittlich hohem Niveau. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

23.09.10 Integra (AUS, Kurs 0,515 A$, MKP 378 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) die planmäßige Erstellung der Verarbeitungsanlagen im westaustralischen Randalls Projekt. Der Produktionsbeginn ist weiterhin für September 2010 vorgesehen. Die Prognose für das erste Produktionsjahr wurde jedoch von 75.000 auf 90.000 oz angehoben. Bis zum Geschäftsjahr 2014/15 soll die Produktion auf jährlich 150.000 oz gesteigert werden. Längerfristig wird eine jährliche Produktion von 250.000 oz in Aussicht gestellt. Wegen der hohen Goldgehalte, die übertage abgebaut werden können, rechnet Integra mit niedrigen Nettoproduktionskosten von 522 $/oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 75.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven bei 4,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen bei 17,1 Jahre. Hervorragende Bohrergebnisse mit Goldgehalten von bis zu 4,6 g/t über eine Bohrkernlänge von 29 Metern deuten darauf hin, dass die Lebensdauer der Reserven und Ressourcen sicherlich noch ausgeweitet werden kann. Zur Finanzierung wurden unsinnigerweise 92.000 oz vorwärtsverkauft, was die Gewinnfähigkeit erheblich reduzieren wird. Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 73,2 Mio A$ (18,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,6 Mio A$ (3,3 Mio A$) gegenüber. Zum 30.06.10 fiel der Cashbestand auf 30,3 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Integra präsentiert sich als vielversprechender Explorationswert bei dem sich die Aufnahme einer profitablen Produktion abzeichnet. Positiv sind die hohen Goldgehalte, die guten Explorationsergebnisse und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die eingegangenen Vorwärtsverkäufe. Sollte Integra eine jährliche Produktion von 90.000 oz bei einer Gewinnspanne von 400 $/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,5 zurückfallen.

Integra ist eine der 5 größten Positionen im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds.