Edelmetalle erholen sich, Analyse: Regis

Tagesbericht vom 19.01.11

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 1.369 auf 1.376 $/oz zulegen, verliert aber zum Handelsschluss wieder auf 1.368 $/oz. Heute Morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong freundlicher und notiert aktuell mit 1.375 $/oz um etwa 9 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit erholt und geben derzeit keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Handelsblatt vom 18.01.11: „Wegen der wirtschaftlichen Krisen in Europa und den USA flüchten Investoren in den vermeintlich stabilen Yen“. „So nahm der Yen zum Euro im letzten Jahr um 19 Prozent zu“. „Mitten in die Diskussion um eine Erhöhung der Verbrauchssteuern platzten gestern schlechte Konjunkturdaten“. „Neben deiner hohen Staatsverschuldung –mittlerweile 184 Prozent des Bruttoinlandsprodukts – leidet Japan unter Deflation“. „Das Verbrauchervertrauen sinkt im sechsten Monat in Folge um 0,3 auf 40,1 Punkte“.
Kommentar: Zusammenfassung: Japan verzeichnet schlechte Konjunkturdaten, das Verbrauchervertrauen sinkt, die Verbrauchssteuern sollen steigen und Japan leidet unter einer hohen Staatsverschuldung und unter der Deflation. In dieser Situation flüchten Investoren wegen der wirtschaftlichen Krisen in Europa und den USA in den Yen. Wenn Sie das alles für vernünftig halten, brauchen Sie nicht in Edelmetalle zu investieren.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem weiterhin labilen Dollar leicht nach (aktueller Preis 32.804 Euro/kg, Vortag 32.921 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.


Silber kann wieder kräftiger zulegen (aktueller Preis 29,17 $/oz, Vortag 28,48 $/oz). Platin steigt stark an (aktueller Preis 1.845 $/oz, Vortag 1.815 $/oz). Palladium steigt souverän über die die 800 $/oz-Marke (aktueller Preis 819 $/oz, Vortag 798 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich stabiler und können bis zu 2 % zulegen.


Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 1,3 % oder 2,7 auf 208,4 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Iamgold 4,3 % und Barrick 2,3 % an. Bei den kleineren Werten gewinnen Stillwater 5,9 % und Novagold 3,0 %. Richmont fallen 5,8 % und Orezone 3,2 % zurück. Bei den Silberwerten erholen sich South American 14,6 %, Silver Mines 7,6 % und First Majestic 5,6 %.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. Harmony können 2,9 % und DRD Gold 2,3 % zulegen.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen stabilisiert. Bei den Produzenten verbessern sich Rand 11,3 %, Silverlake 9,5 %, Ramelius und Tanami 5,3 %, A1 Minerals 5,0 % und Morningstar 4,4 %. Navigator fällt 6,5 % zurück. Bei den Explorationswerten verbessern sich Millennium 9,8 %, Alkane 7,7 % und Ampella 5,0 %. Noble geben 6,4 %, Signature 6,1 % und Excelsior 5,4 % nach. Bei den Basismetallwerten erholen sich Grange 11,9 %, Lynas 5,8 %, Rex 5,4 % und Oz Minerals 5,0 %.


Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Gold+Ressourcen (A0F6BP) verbessert sich um 1,1 % auf 72,30 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die kanadischen Silver Wheaton (+3,4 %), Great Basin (+3,2 %) und Novagold (+3,0 %) sowie die australische Mincor (+3,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der kanadischen Cornerstone (-7,1 %) und der australischen Navigator (-6,5 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Xau-Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,6 % und kann den xau-Vergleichsindex (+3,0 %) deutlich schlagen. Auf Jahressicht kann der Fonds weiter gegenüber dem xau-Vergleichsindex aufholen und schließt das Jahr mit einem Gewinn von 21,8 % (xau-Vergleichsindex: +44,0 %) ab. Das Fondsvolumen wächst im Dezember von 8,8 auf 9,8 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 0,1 % auf 59,74 Euro. Die besten Fondswerte sind heute South American (+14,6 %), Maya (+8,9 %), Silvercorp (+7,6 %), First Majestic (+5,7 %) und Orko (+4,3 %). Der Fonds dürfte sich heute deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex erholen.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Kursanstieg von 13,8 % und kann den Hui-Vergleichsindex (+1,2 %) weit hinter sich lassen. Auf Jahressicht kann der Fonds der Fonds mit einem Gewinn von 60,3 % des Hui-Vergleichsindex (+42,8 %) weit hinter sich lassen. Das Fondsvolumen wächst im Dezember von 29,8 auf 39,9 Mio Euro erneut rasant an.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,01 auf 162,67 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Rand (+11,3 %), Silver Lake (+9,5 %) und Ramelius (+5,3 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Navigator (-6,5 %), Noble (-6,4 %), Signature (-6,1 %) und Excelsior (-5,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute hinter dem Xau-Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,6 % und entwickelt sich damit wesentlich besser als der xau-Vergleichsindex (+3,0 %). Im Gesamtjahr 2010 erreicht der Fonds einen Gewinn von 81,3 % im Vergleich zum xau-Index (+44,0 %). Das Fondsvolumen wächst im Dezember weiter von 29,0 auf 34,9 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Zweitbester Goldminenfonds 2010 mit einem Gewinn von 81,3 % (xau-Index +44,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 0,4 % auf 84,65 Euro und setzt die starke Entwicklung der letzten Wochen fort. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Gladiator (+12,0 %, Vortag +11,1 %), Millennium (+9,8 %) und Voyager (+6,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Navigator (-6,5 %), Indo Mines (-4,6 %) und Matsa (-4,2 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute hinter dem TSX-Venture Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 17,9 % und kann den TSX-Venture-Vergleichsindex (+9,4 %) deutlich schlagen. Im Gesamtjahr 2010 setzt sich der Fonds mit einem Gewinn von 87,4 % als einer der besten Fonds weltweit durch. Das Fondsvolumen kann im Dezember auf 4,8 Mio Euro zulegen.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Growth – Small Cap Ressourcen (A0LF6K) verbessert sich um 0,2 % auf 69,60 Euro. Die besten Fondswerte sind heute American Petrogas (+12,3 %) und Prophecy Mining (+8,3 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Macusani (-8,0 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Hui-Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,1 % und kann den Hui-Vergleichsindex (+1,2 %) deutlich schlagen. Auf Jahressicht kann der Fonds mit einem Gewinn von 30,4 % zum Hui-Index (+42,8 %) weiter aufholen. Das Fondsvolumen wächst im Dezember durch die Kursgewinne auf 4,1 Mio Euro. Der Fonds kann derzeit nicht gehandelt werden, da eine große Fondsposition mit einer Sperrfrist bis Ende Juni 2011 versehen ist. Derzeit gibt es keine Anhaltspunkte dafür, dass der Fonds ab Juli 2011 nicht wieder zum Handel zugelassen werden kann. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Verlust im Jahr 2008: 57,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 17,7 %
Gewinn im Jahr 2010: 29,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf einen Wert wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Vom Management des betroffenen Wertes wurde ein Börsengang für Mitte Februar 2011 in Aussicht gestellt, so dass dann eine Bewertung möglich ist und der Fonds wieder geöffnet werden könnte. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.


Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf einen Wert gelöst werden. Das Management des betroffenen Wertes macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Dienstag ein weit überdurchschnittlich hohes Kaufinteresse. Weiterhin werden unsere Silberprodukte in großen Stückzahlen abgerufen, so dass hier in den nächsten Tagen  wieder einige Produkte vorübergehend nicht zur Verfügung stehen werden. Alle großen Münzprägestätten melden kürzere Lieferfristen für die Standardprodukte im Silberbereich. Auch aus dem Goldbereich wird uns von Produzenten gemeldet, dass vor allem im Fernen Osten große Mengen an Goldbarren abgerufen werden, so dass sich bei der anhaltend starken Nachfrage Lieferverzögerungen ergeben könnten. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa einem Verkäufer auf 8 Käufer konstant niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

19.01.11 Regis (AUS, Kurs 2,24 A$, MKP 933 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) den planmäßigen Beginn der Produktion im australischen Moolart Well Projekt (Duketon Projekt). Die Produktion erreichte 8.871 oz und soll im Dezemberquartal in Richtung der angestrebten jährlichen Produktionsrate von 90.000 oz gesteigert werden. Die Nettoproduktionskosten sollen dabei auf 562 $/oz zurückfallen. Regis macht keine Angaben über die aktuelle Höhe der Nettoproduktionskosten. Der Verkaufspreis erreichte 1.405 $/oz. Die Investitionskosten bleiben mit 67 Mio A$ erheblich unter der Planung von 73 Mio A$. Im Garden Well Projekt konnte Regis eine erste Ressource von 648.000 oz bei einem Goldgehalt von 2,1 g/t bestätigen. Bereits ab September 2012 (Märzquartal 2012) soll in den Projekt eine Produktion starten, die größer ist als die Produktion im Moolart Well Projekt. Die Reserven erreichen insgesamt 2,1 Mio oz und die Ressourcen 2,8 Mio oz, so dass erhebliches Wachstumspotential besteht. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 190.000 auf 186.714 oz reduziert werden. Sie dürften derzeit unrealisierte Verluste von etwa 15 Mio A$ beinhalten. Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 9,5 Mio A$ (45,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 45,0 Mio A$ (31,8 Mio A$) gegenüber. Zum 30.09.10 fiel der Cashbestand auf 5,2 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Regis präsentiert sich als erfolgreicher australischer Explorationswert, der im September 2010 planmäßig in Produktion gehen konnte. Sollte eine jährliche Produktion von 200.000 oz mit einer Gewinnspanne von 300 A$/oz umgesetzt werden können, würde das KGV auf 15,5 zurückfallen. Positiv sind der gewaltige Umfang der Gesamtressourcen von 2,8 Mio oz und die Qualifikation des Managements. Negativ sind die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn des Garden Well Projekts und die eingegangenen Vorwärtsverkäufe.

Regis ist derzeit in keinem Stabilitas Fonds enthalten.