Aufwärtstrend hält an

Tagesbericht vom 20.07.09


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis zieht am Freitag im New Yorker Handel von 934 auf 938 $/oz an und kann heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 941 $/oz zulegen. Damit notiert der Goldpreis aktuell um etwa 3 $/oz über dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien setzen den Aufwärtstrend fort und bestätigen die freundliche Entwicklung des Gesamtmarkts.


Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

J.P. Morgan Chase steigert den Nettogewinn im Juniquartal um 35,8 % auf 2,7 Mrd $ (Vorjahresvergleich).
Kommentar: Während die „Finanzkrise“ (Bonuszahlungskrise) überwunden ist, fängt die durch die Umschichtung von Steuergeldern an die Banken verursachte Wirtschafts- und Sozialkrise erst an.

Zahl der Zwangsversteigerungen steigt in den USA im 1. Halbjahr 2009 um 9 % auf 1,9 Mio.

Chinas BIP wächst im Juniquartal um 7,9 %. Im Märzquartal lag das Wachstum noch bei 6,1 %.

Jens Dirk Nonnenmacher erhält für seinen Job bei der HSH Nordbank für 9 Monate zwischen November 2008 und Juli 2009 eine Sonderzahlung von 2,9 Mio Euro.
Kommentar: Jeder Betrieb, der so wirtschaftet, geht pleite.

Lücken in den Rentenkassen der im FTSE-100 vertretenen Unternehmen verdoppelt sich auf 300 Mrd Pfund.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar seitwärts (aktueller Preis 21.374 Euro/kg, Vortag 21.349 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.


Silber steigt weiter (aktueller Preis 13,53 $/oz, Vortag 13,30 $/oz). Platin kann weiter zulegen (aktueller Preis 1.182 $/oz, Vortag 1.171 $/oz). Palladium steigt an (aktueller Preis 249 $/oz, Vortag 248 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich freundlicher und ziehen zwischen 1 und 2 % an.


Der New Yorker xau-Goldminenindex setzt den Aufwärtstrend fort und verbessert sich um 1,5 % oder 2,1 auf 144,4 Punkte. Bei den Standardwerten steigen Freeport 3,1 % und Goldcorp 2,1 %. Bei den kleineren Werten verbessern sich Yukon-Nevada 15,4 %, Stillwater 9,2 %, CGA 6,7 %., Alamos 5,8 % und Red Back 5,1 %. Gegen den Trend geben High River und Gold Wheaton 4,0 % sowie Richmont 3,0 % nach. Die Silberwerte zeigen sich wenig verändert.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich und wenig verändert.


Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen freundlicher. Bei den Produzenten steigen Oceana 7,6 %, Aquarius 5,9 % und Dioro 4,4 %. Resolute gibt 6,7 % nach. Bei den Explorationswerten ziehen Highlands Pacific 7,4 % und Andean 4,2 % an. Bei den Basismetallwerten gewinnen Fortescue 9,2 %, Kagara 7,8 %, Oz Minerals 6,8 % und Minara 6,1 %.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals steigt um 1,7 % (Vortage +2,4 %, +3,4 %) auf 66,30 Euro und präsentiert sich seit dem Jahresbeginn als zweitbester von 36 in Deutschland gehandelten Fonds. Die besten Fondswerte sind heute die australische Oceana (+7,6 %) und die kanadische Alamos (+5,8 %).


Die Auswertung zum 30.06.09 zeigt, dass der Fonds im Juni mit einem Verlust von 5,2 % erstmals seit dem Jahresbeginn nachgab, sich aber im Vergleich zum xau-Index weitaus besser halten konnte, der um 12,4 % zurückfiel. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet Fonds einen Gewinn von 61,4 % im Vergleich zum xau-Goldminenindex mit einem Gewinn von 11,8 % und schließt das 1. Halbjahr 2009 als bester Goldminenfonds ab.

Gewinnentwicklung seit Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Goldminenfonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)
Juni: -5,2 % (xau-Index -12,4 %)
Bester Goldminenfonds im 1. Halbjahr 2009

Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 70 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 280 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren, s. auch
http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag ein durchschnittlich hohes Handelsvolumen, das im Vergleich zu den Vorwochen vor allem wegen der wieder steigenden Silberpreise leicht rückläufig ist. Dennoch erreichen die Umsatzwerte im Juli bislang wieder die Spitzenwerte der Jahre 2007 und 2008. Im Goldbereich werden 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und große Barren in allen Größen gesucht. Im Silberbereich bleiben 1 oz Maple Leaf vor 1 oz Philharmoniker und 1 oz American Eagle gefragt. Die Verkaufsneigung bleibt mit weniger als 10 Käufern auf 1 Verkäufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

20.07.09 Medusa (AUS, Kurs 2,60 A$, MKP 439 Mio A$) meldet für das Märzquartal aus der Co-O Mine auf den Philippinen eine Goldproduktion von 12.716 oz, was einer Jahresrate von etwa 50.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Bis zum Märzquartal 2010 soll die Produktion auf eine Jahresrate von 100.000 oz gesteigert werden. Bei Nettoproduktionskosten von 220 $/oz und einem Verkaufspreis von 915 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 695 $/oz umgesetzt werden. Medusa macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Aus dem Cashflowbericht lässt sich jedoch ableiten, dass Kosten für die Produktion den Explorations- und Entwicklungsausgaben zugerechnet wurden, so dass die Bruttogewinnspanne erheblich kleiner sein müsste. Dennoch scheint die Produktion vor allem wegen der hohen Goldgehalte von 13,1 g/t extrem profitabel zu sein. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 2,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,0 Jahre. Zum 17.07.09 konnten die Reserven auf eine Lebensdauer von 5,0 Jahren und die Ressourcen auf eine Lebensdauer von 13,8 Jahren erweitert werden. Medusa ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 stand einem Cashbestand von 5,7 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 12,8 Mio A$ gegenüber. Zum 31.03.09 konnte der Cashbestand durch eine Kapitalerhöhung über 20,3 Mio Aktien zu 1,21 A$ um 24,6 auf 27,6 Mio A$ erhöht werden.

Beurteilung: Medusa präsentiert sich als profitabler mittelgroßer Goldproduzent. Positiv sind vor allem die hohe Gewinnspanne der Produktion und die geringe Kreditbelastung. Sollte Medusa bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz eine Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 14,6 zurückfallen. Problematisch ist der Produktionsstandort auf den Philippinen. Wir setzen für Medusa ein Kauflimit von 2,00 A$ und eine Kursziel von 3,50 A$ und stufen die Aktie als Halteposition ein.

Empfehlung: Halten, unter 2,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,60 A$, Kursziel 3,50 A$. Medusa wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt.