68 % der Vermögensverwalter empfehlen Gold, Analyse: Aurcana

Tagesbericht vom 10.12.10


Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis erholt sich im gestrigen New Yorker Handel von 1.382 auf 1.387 $/oz. Heute Morgen setzt der Goldpreis den Anstieg im Handel in Sydney und Hongkong fort und notiert aktuell mit 1.391 $/oz um etwa 3 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich. Während sich die Kurse im nordamerikanischen Markt leicht erholen konnten gaben die australischen Minen heute Morgen erneut nach. Insgesamt geben die Goldminenaktien keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Wirtschaftsminister Rainer Brüderle: „Manches, was ich Wikileaks entnehme, erinnert mich an die Sammelwut, die früher Institutionen im Osten hatten“.
Kommentar: Wären früher mehr Informationen über das Terrorregime im Osten über Wikileaks veröffentlicht worden, hätte es weniger Opfer gegeben.

Jürgen Stark, EZB-Direktoriumsmitglied: „Jeder Staat muss für seine eigenen Schulden haften“.
Kommentar: Die Erde ist eine Scheibe.

Umfrage unter 160 Vermögensverwaltern ergibt, dass 68 % der Anleger 2011 Gold im Depot haben sollten.
Kommentar: Wenn 68 % der Anleger Gold im Depot hätten, würde der Goldpreis bei 5.000 $/oz stehen.

Handelsblatt: „Gold gilt bei Investoren als sichere Anlage“.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis stabilisiert sich der Goldpreis (aktueller Preis 33.738 Euro/kg, Vortag 33.685 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.


Silber kann zulegen (aktueller Preis 28,97 $/oz, Vortag 28,66 $/oz). Platin gibt leicht nach (aktueller Preis 1.687 $/oz, Vortag 1.689 $/oz). Palladium erholt sich weiter (aktueller Preis 745 $/oz, Vortag 741 $/oz). Die Basismetalle geben zwischen 1 und 3 % nach.


Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 0,8 % oder 1,8 auf 222,2 Punkte. Bei den Standardwerten zieht Iamgold 2,6 % an. Bei den kleineren Werten gewinnen Maya 23,7 % (Vortag +15,5 %), Northern Dynasty 10,3 %, Kirkland Lake 8,9 % und Avion 8,5 %. Gegen den Trend fallen Gabriel 5,3 % und Anatolia 5,1 %. Bei den Silberwerten steigt South American 5,2 %. Orko gibt 6,8 % nach.


Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel zwischen -0,2 % und +1,7 %.


Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen erneut uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten verlieren Rand 14,7 %, Aquarius 8,1 %, Range 5,6 %, Apex 5,3 % und Regis 5,1 %. Conquest verbessern sich 5,5 % und A1 Minerals 4,8 %. Bei den Explorationswerten fallen Gold Road (ex Eleckra) 6,3 % und Auzex 5,6 %. Arc erholt sich um 6,5 %. Bei den Basismetallwerten gibt Perilya 4,6 % nach.


Stabilitas Fonds

Meldung vom 02.11.2010: Martin Siegel wird zum 1. Januar 2011 neuer Geschäftsführer der auf Rohstofffonds spezialisierten Investmentboutique ERA Resources. Martin Siegel zeichnet bereits seit 2007 für die Portfolioberatung des Stabilitas – Pacific Gold+Metals verantwortlich, der sich 2009 zum erfolgreichsten deutschen Goldminenaktienfonds entwickelte. In seiner neuen Funktion übernimmt er auch die Portfolioberatung der übrigen Stabilitas-Rohstofffonds.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) gibt 0,7 % auf 162,88 Euro nach und notiert im laufenden Jahr auf Rang 4 (4) von 58 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds (vgl.
http://fonds.onvista.de/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR). Die besten Fondswerte sind heute die australische Conquest (+5,5 %) und die kanadische Avion (+8,5 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Rand (-14,7 %) und der kanadischen Alamos (-5,1 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute deutlich hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 31.10.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 1,2 % und bleibt damit leicht hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 1,4 %. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 50,1 % im Vergleich zum xau-Index (+24,7 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 15 von 22 Monaten besser als der Vergleichsindex. Das Fondsvolumen wächst durch den Kursanstieg und Mittelzuflüsse zum 31.10.10 auf 25,8 Mio Euro (23,5 Mio Euro). Die aktuellen Fondsdaten sind über http://www.goldhotline.de/files/Fact%20Sheet%20STABILITAS%20PACIFIC%20GOLD+METALS%20Okt_10%20D.pdf abrufbar.

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und im bisherigen Jahresverlauf 2010 verbleibt bis zu den Zielkursen noch ein Kurspotential von etwa 50 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete Standardwerte sowie mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Bester Goldminenfonds in den ersten 9 Monaten 2010: +48,3 % (xau-Index +23,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 0,8 % auf 64,58 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Maya (+23,7 %), Sona (+6,4 %), South American (+5,2 %) und Gold Resource (+5,2 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Hui-Vergleichsindex zulegen.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Der Stabilitas Gold+Ressourcen (A0F6BP) verliert 0,6 % auf 73,07 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Kirkland Lake (+8,5 %), Avion (+8,5 %) und Gold Resource (+5,2 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Cornerstone (-8,1 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Vergleichsindex zulegen können.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Donnerstag ein überdurchschnittlich hohes Kaufinteresse. Wegen der dauerhaft weit überdurchschnittlich hohen Nachfrage der letzten Wochen, dem bevorstehenden Jahresende und dem Winterwetter kommt es bei den Silberprodukten zu kleineren Verzögerungen bei der Belieferung, so dass einige Produkte vorübergehend nicht verfügbar sind. Diese Situation dürfte sich bis Mitte Januar 2011 wieder beruhigt haben. Im Goldbereich Im Goldbereich liegt das Interesse weiterhin bei den 1 oz Münzen und Barren in allen Größen. Die Verkaufsneigung hat auf etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer wieder abgenommen. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

10.12.10 Aurcana (Kurs 0,67 C$, MKP 82,7 Mio A$) meldet für das Septemberquartal aus der mexikanischen La Negra Mine eine Silberproduktion von 251.000 oz, was einer Jahresrate von etwa 1,0 Mio oz entspricht. Zusätzlich wurden 500 t Kupfer und 850 t Zink gewonnen. 2008 verkaufte Aurcana 50 % ihrer Silberproduktion zu einem Preis von 3,90 $/oz über einen Zeitraum von 40 Jahren an Silver Wheaton zu 25 Mio A$. Jetzt plant Aurcana, den Kontrakt für 29,5 Mio A$ zurück zu kaufen. Bei einem Verkaufspreis von 18,98 $/oz erzielte Aurcana einen operativen Verlust von 0,1 Mio A$ oder 0,33 $/oz. Mit dem gestiegenen Silberpreis dürfte die Produktion im laufenden profitabel geworden sein. In dem Projekt liegt eine Ressource von 6,2 Mio oz vor, was einer Lebensdauer der Ressourcen von 6,2 Jahren entspricht. Im texanischen Shafter Projekt liegt eine Ressource von 24,6 Mio oz vor. Vorläufig wird eine jährliche Produktion von 3,9 Mio oz über einen Zeitraum von 10 Jahren geplant. Die Investitionskosten werden auf 45,0 Mio A$ geschätzt. Falls das Projekt finanziert werden kann, soll es innerhalb von 18 Monaten in Produktion gehen können. Am 30.09.10 stand einem Cashbestand von 0,3 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 57,1 Mio A$ gegenüber. Am 29.11.10 kündigte Aurcana eine Kapitalerhöhung über 50 bis 60 Mio $ zu 0,31 $/Aktie zuzüglich ½ Option mit einem Basispreis von 0,41 $ an.

Beurteilung: Aurcana präsentiert sich als kleiner Silberproduzent, der das Potential hat, jährlich über 4 Mio oz zu produzieren. Sollte dabei eine Gewinnspanne von 10 $/oz umgesetzt werden können, würde das KGV auf 2,1 zurückfallen. Negativ sind allerdings die ausstehende Finanzierung, die lange Vorlaufzeit des Projekts und die sehr hohe Kreditbelastung. Durch die aktuelle Kapitalerhöhung wurde das Gewinnpotential bereits um etwa 50 % reduziert.

Aurcana ist derzeit nicht im Stabilitas Silber und Weissmetalle Fonds enthalten.